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            下半年鋼鐵供需形勢將好轉

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            下半年鋼鐵供需形勢將好轉

            作者:
            山東星瀚材料股份有限公司
            來源:
            期貨日報
            2022/07/08
            評論:

                上半年,受多重因素影響,鋼材產量同比降幅較大,但鐵水與五大材產量差距逐漸擴大,鋼材品種生產差異化逐步顯現,鐵礦石現實需求也存在較強支撐;但鋼廠盈利狀況持續惡化,疊加粗鋼產量壓減工作的重現,鋼企生產積極性走弱,鋼廠原料庫存持續維持低位運行。下半年,鋼材市場將如何演繹?企業如何在價格大幅波動的情況下做好風險管理?76日,由期貨日報主辦的2022期貨大家談大宗商品年中峰會鋼材專場上,中國寶武集團馬鋼股份有限公司首席市場分析師夏仕卿回顧了2022年上半年鋼材市場行情,并對下半年進行了展望。

                多種因素致鋼市弱勢運行

                    2022年,在美聯儲加息、局部地區疫情、俄烏沖突推高能源價格等因素綜合影響下,中國鋼材價格先振蕩偏強,其后大幅回落,目前價格已經回歸到2021年年初的價格水平。

                “本輪行情自2020年起至今,于20215月份走完上漲周期。從大周期的角度來看,目前仍在下跌周期,已接近尾聲。夏仕卿說。  

                記者在會上了解到,今年上半年鋼價沖高回落。一季度受成本推動,價格振蕩上漲。二季度因供需失衡,價格振蕩下跌。

                上半年,鋼材市場在“弱現實、強預期”的環境中,總體呈趨勢性振蕩下跌走勢。上半年價格低點出現在620日。長期來看,經濟周期、金融周期、產業周期均處于下行通道,周期決定方向,供需基本面決定漲跌幅度,而成本推升行情,漲幅相對有限。夏仕卿說。

                夏仕卿介紹,從原燃料方面看,鐵礦、焦煤、焦炭、廢鋼等原燃料供應偏緊,春節前后市場交易鋼廠復產邏輯,價格不斷上升。從價差方面來看,今年上半年板強長弱;卷螺差、冷熱差均恢復至長期平均水平,但廢螺比和焦螺比均處于近年來相對高位,原料價格相對偏高。從成本和利潤角度來看,上半年鋼企利潤持續下降至虧損,二季度開始電爐和高爐企業陸續處于虧損狀態,鋼廠主動減產。

                全球疫情多點散發,東南亞制造業因疫情好轉,將更多承接歐美等國家的制造業訂單。但實際上,東南亞僅有越南好轉,說明歐美總訂單需求在下降,中國出口訂單轉移至東南亞的并不多。“中國三季度出口訂單將繼續回落,特別是機電產品,以及汽車、家電、機械等用鋼的下游產品。”夏仕卿說。

                下半年鋼鐵供需要好于上半年

                    1—5月,粗鋼產量同比減少3480萬噸,下降8.7%。粗鋼產量減少主要是因為電爐鋼企業減產、長流程企業提高鐵鋼比,通過減少廢鋼消耗降低粗鋼產量。當前利潤較差,鋼廠主動停爐和檢修積極性增加,結合國家限產政策,下半年粗鋼和生鐵都將高位回落。夏仕卿說。

                按照全年粗鋼產量同比下降1300萬噸測算,預計下半年粗鋼產量同比增加2351萬噸,環比減少3384萬噸。粗鋼減產量的多少,更應關注規范合規產能核查實際產量工作的落實。

                   1—5月,鋼材出口2591萬噸,同比減少501萬噸;粗鋼凈出口1898萬噸,同比減少258萬噸。夏仕卿表示,在全球制造業下行周期過程中,海外鋼材需求回落,價格下跌,預計中國下半年鋼材出口將明顯減少。

                值得注意的是,全球制造業周期仍處于下行,工業產成品庫存維持高位。夏仕卿認為,中國制造業PMI見頂時間提前于全球大約5個月,預計中國制造業將于2022年四季度到達底部區間。2022年下半年,中國制造業仍將處于下降周期,產成品庫存處于去庫階段。從分項來看,汽車等小部分行業將有可能提前啟動。

                對于鋼市下半年的看法,夏仕卿認為,下半年鋼鐵供需格局比上半年明顯好轉,但不可過高預期。假如全年粗鋼產量同比壓減1300萬噸、鋼鐵需求同比下降3.2%,下半年出口450萬噸、進口鋼坯和鋼材量為150萬噸,預計全年粗鋼凈出口約4300萬噸。由于疫情受控、穩增長政策發力,下半年鋼鐵需求環比將明顯改善,而鋼鐵產量在壓減政策下環比下降,供需格局有望好轉,鋼材庫存將去化。

                據夏仕卿介紹,上半年鋼材價格振蕩下跌,6月份跌破邊際成本,7月初有所緩和,但離完全成本還有較大空間,仍處在較大虧損狀態。由于焦煤、焦炭供應相對緊張,鐵礦石還將在中高位振蕩,預計下半年鋼材成本很難再度下降。上半年受各種因素影響,鋼材市場供大于求。下半年供應環比減少,需求環比回升,供求關系改善。預計下半年鋼價總體呈現恢復性反彈走勢,鋼鐵企業盈利仍然處于較低水平,但不太可能再度出現全行業虧損現象。

                “下半年供需關系將得到修復,鋼價也將出現恢復性反彈走勢。2022年下半年,在鋼鐵繼續限產的大背景下,鋼價有望呈階段性反彈走勢。鋼鐵企業要掌握好節奏、調整好策略、準備好預案。夏仕卿說。

                期貨工具助力企業穩經營

                最近兩年,鋼鐵產能置換、淘汰落后產能、“回頭看”督察工作等政策力度不斷強化,在產業行業轉型發展時期,鋼鐵行業有哪些機遇和挑戰?

                夏仕卿認為,主要有兩個領域的機遇和挑戰:一是企業組織結構上有兼并重組的機遇和挑戰,要么大而強,要么小而精,現在歐美和日韓企業的格局和模式可借鑒。二是在產品結構上有高質量發展和優化的機遇和挑戰。在國家已經明確高質量發展的方向指引下,未來板帶材和建筑長材都有優化調整和發展機會,在保證質量的基礎上,對營銷服務也提出較高要求,真正做到以客戶需要為關注焦點。其中,板帶材以鍍層化、高強化為發展方向,建筑長材以高強、品質穩定、靈活配套等為發展方向,這兩大類產品都要注重品牌,視品牌、口碑為企業生命和長遠追求。

                記者發現,當前市場較為關注下半年粗鋼產量,“規范合規產能”和“核查實際產量”會對下半年產生哪些影響,與目前的政策是如何對應的?

                夏仕卿認為,關于合規產能,是指以2012—2014年工信部連續三年發布的鋼鐵產能白名單為基礎,這三個白名單表產能合計10.8億噸,是2016供給側結構性改革具體操作的基礎表。這么多年來,很多設備都經歷了大修、改造、置換,盡管發生了比較大的改變,但都離不開這個基礎。核查實際產量,是嚴格防止少數企業瞞報產量,這是確保對所有企業都公平對待的基礎,也是全國限產工作能夠平穩落實的基礎。

                當前越來越多的產業企業學會了運用金融工具,對于期貨這樣一個工具來說,在促進鋼鐵行業健康發展中也發揮著重要作用。在新的發展階段,會出現一些新的情況,產業企業該如何更科學地使用衍生工具?

                “企業做套期保值,主要的難題有市場研判、合規操作、認識統一等方面的難題。”夏仕卿說,企業需研判市場風險,并做相應的保值;合規操作,結合現貨端去做相應的套保,切勿做成投機。認識統一看起來不是套保工作的內容,但確實是套保工作能穩健地操作下去、套保團隊能夠長期開展工作的基礎,是管理層和業務層對市場的認識、對期貨的認識、對期現認識的統一。

                (轉自期貨日報)

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